二线生力军，“50亿”军团的变与不变

一直以来，50亿元的年度营收在中国白酒上市公司版图中都是一个重要的分水岭，它不仅体现了企业在品牌力和市场渗透层面已达到较高水平，成为行业中不可或缺的中坚力量，而且，一旦有酒企跨越这道门槛之后，往往预示着该企业将有望在接下来的几年内，取得更显著的翻倍成长，跻身百亿俱乐部。

因此，将2023年“50亿”军团的业绩进行一番解读，更能看见酒业市场的竞争格局和未来走向。

“二线生力军”的领跑者、追赶者和跟随者都是谁？

从营收排名看，去年，进入“50亿”大名单的白酒企业有：舍得酒业、珍酒李渡、迎驾贡酒、口子窖、老白干酒和水井坊。其中，一些企业已经成功跨越50亿门槛，另外，还有一些企业在努力向50亿目标迈进，大体可分为三类：领跑者、追赶者和跟随者。

具体来看，舍得酒业和珍酒李渡，作为“领跑者”，前者坚定老酒战略、深耕品质；后者虽然2023年4月刚在港股新上市，但“吸金”能力不容小觑，两家企业都在2023年实现了超70亿元的业绩。

这背后，一方面，要得益于它们对于市场波动性的抗衡能力。当前，白酒市场虽然竞争激烈，但也充满了机遇。梳理年报，我们不难看出，舍得酒业和珍酒李渡都能够准确地把握市场的脉搏，灵活应对市场的变化，从而在竞争中差异化地占据有利地位；另一方面，这两家企业都拥有冲击百亿目标的坚定决心，它们不仅仅满足于当前的业绩，更有着长远的规划和目标。因此，多个机构分析指出，随着公司产品持续升级、全国化进程深入，未来，两家公司的增长点仍然坚固，给予“买入”评级。

接下来，是不断追赶的迎驾贡酒和口子窖。有意思的是，作为徽酒的龙头企业，两家酒企在过去两年间的竞争异常激烈。

首先，迎驾贡酒凭借出色的市场表现和有效的经营策略，成功实现了对口子窖的超越，特别是在2022年和2023年的几个关键时间节点，迎驾贡酒无论是在营收还是净利润方面，都实现了快速增长。财报显示，去年1-12月，迎驾贡酒实现营业收入67.2亿元，同比增长22.07%；净利润22.88亿元，同比增长34.17%，稳固了自己在徽酒中的“榜眼”地位。

其次，口子窖尽管面临增长压力和市场份额的下滑，但其在产品质量把控、品牌建设以及省内市场的基础维护等方面仍具实力，2023年，依靠高档产品收入增长，实现收入59.62亿元，同比上升16.1%；净利润17.21亿元，同比上升11.04%。

与徽酒“双霸”并跑的还有老白干酒。

4月26日，老白干酒发布《2023年度业绩公告》。公告显示，衡水老白干2023年实现营收52.57亿元，同比增长12.98%；净利润6.66亿元。引发《华夏酒报》记者关注的是，过去的一年，老白干酒终于一改“老白干”的作风，通过持续聚焦“大单品”，不断优化产品结构，再借势渠道模式创新，实现了省内重点城市两位数的突破，以及主要省级市场覆盖。

财报数据显示，2023年，老白干酒在河北、湖南、安徽、山东以及其他省份分别实现营业收入30.39亿元、9.79亿元、5.47亿元、1.6亿元以及2.73亿元，同比提升8.88%、28.19%、16.48%、21.49%以及51.4%。

除了领跑者和追赶者在2023年都交出了满意的答卷之外，“跟随者”水井坊的表现也同样不容忽视，从年报看，其距离50亿只有不到0.5个亿的差距了，考虑其在省酒龙头位置、基地市场牢固、全国市场布局广泛等因素，未来撞线毫无悬念。

总体来说，“二线生力军”的领跑者、追赶者和跟随者都扮演着不可或缺的角色。他们通过巧妙的策略和创新的方式，在逐渐白热化的市场中占据了一席之地的同时，也推动了整个行业的进步和发展。

阵容调整，酒业腰部力量不断变强

但不容忽视的是，与2022年相比，这一名单虽然没有太大变化，但整体营收的上浮，再加上一些品牌的进出，意味着各大酒企在酒业“腰部”层级上的较量也愈发激烈。

首先，原来50亿的领军企业——今世缘，通过多品牌的战略规划、单渠道深耕聚焦以及核心市场的有效拓展等手段，展现出强劲的增长势头，于2023年大踏步跨入百亿俱乐部，实现营业收入100.98亿元，同比增长28.07%；净利润31.36亿元，同比增长25.3%；扣非净利润31.36亿元，同比增长25.57%。

其次，以往表现较优的酒鬼酒意外掉队，出现业绩大幅下滑，由40.50亿元缩减至28.30亿元，降幅超过30%。值得关注的是，在百亿以上市值的白酒上市公司中，酒鬼酒是唯一出现营收与净利润双双下降的企业。此外，该跌势延续到了今年一季度，酒鬼酒披露的一季报显示，其营收和净利润同比分别下降48.8%和75.56%。

“过去的一年，国内消费市场虽逐步回暖，但仍呈现温和态势，白酒产业还处于经历深度结构调整的关键时期。在此背景下，市场资源呈现出明显的向具有优势产区和知名品牌集中的趋势，强者恒强的局面愈发明显。”白酒分析师闫文宸指出，尤其是在次高端白酒阵营上，头部品牌凭借强大的品牌影响力和市场运作能力，不断向次高端领域扩张，挤压了该阵营的发展空间，企业也承受着自上而下的压力。

受此影响，白酒企业以往那种爆发式的高速增长模式已难以复制，取而代之的是更加注重品质提升、品牌建设、精细化管理和创新驱动的可持续发展模式。

的确，从各家企业的发展路径来看，酒企正纷纷寻求差异化竞争策略，加强产品研发、优化销售渠道、强化消费者体验，以适应市场的新常态，实现稳健且有质量的增长。

但不管怎么说，50亿阵营的扩与缩，都显示出酒业“二线生力军”在不断变强。他们或有力地打破省外市场的壁垒，或依靠强有力的中高端主打产品来支撑企业高增，甚或二者兼具，在激烈竞争中不断“向阳而生”。

以十年前的数据作为参考，彼时，我国省级白酒企业的营收基准线大致在20亿至30亿之间。如今，随着消费者对品质、口感和文化的需求日益提升，行业态势已发生显著变迁，新“二线”酒企的衡量标准已大幅提升至50亿。换句话说，想要标榜自己是名酒或者民酒，其年度营收不得低于50亿元。

这对于行业而言，是具有深远战略意义的。它不仅反映出白酒行业整体规模的壮大与集中度的提高，还预示着“二线”酒企已基本具备冲击“一线”的基础和砝码，毕竟50亿之后，百亿就不远了。那么，100亿“军团”再扩容，对酒业的影响将不可估量。